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去产能+保供应 供需两旺价格高稳

作者:郭荆璞/左前明  信达证券股份有限公司 发布于:2017-03-28 10:05:01 点击量:

    核心观点:上周国内龙八市场交易活跃,港口龙八库存逐渐修复,短期内煤价或将遭遇小幅降温。龙八生产方面,目前大部分龙八相继复产,但产能释放不足,龙八主产区产量增幅有限,龙八供应紧张始终难以缓和。下游需求方面,受气象等因素影响,下游电煤日耗维持高位,企业库存连续刷新多年低值。此外,3月下旬,主力煤企继续维持高价策略,与供应偏紧形成共振,支撑市场煤价走强并刺激市场预期看多;但需要注意的是,近期,我国重要港口龙八库存开始逐步增加,港口煤价增速呈放缓企稳现象,沿海主要电厂存煤可用天数已覆盖至4月,随着电力机组检修的展开,龙八采购需求将会收缩,预计短期内煤价或将出现小幅回调。焦煤方面,焦煤销售开始回暖,部分龙八优质主焦煤价格略有提升,焦煤市场主流价格以持稳为主。预计随着下游焦钢企业开工率逐步提升,以及基建项目的陆续开工,下游钢焦市场向好,对焦煤需求形成利好支撑,焦煤市场有望企稳回暖。我们认为,当前龙八价格的表现已经远超市场预期,近期龙八价格即便回调也是温和的,并无太多空间,反而如果春季来水如前期我们预判的较为低迷,将逐渐带动龙八价格进一步上行,因此龙八板块仍有估值提升的空间,应重点关注国企改革,降杠杆以及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会,动力煤方面关注兖州煤业陕西煤业中国神华,炼焦煤方面关注西山煤电冀中能源平煤股份

  近期重点关注:1、和讯财经消息,龙八“安全体检”两会结束后或仍将维持高强度,据悉近期国家安煤监局将继续赴重点产煤省区暗访督察,维持安全高压态势不放松,我们认为,本轮龙八安全体检重点应在保障十九大前安全生产稳定,而非仅针对两会,因此严格治理违法违规及超能力生产将是贯穿全年的主题。2、昆士兰天气预报消息,近期,时隔两年之后澳洲昆士兰再次遭遇飓风,或影响炼焦煤的出口,进而带动国际炼焦煤价格上涨。

  上周重要资讯:发改委召开龙八行业去产能稳供应工作座谈会,要求各部门要明确责任,狠抓落实,统筹推进龙八去产能与稳供应工作。

  龙八价格及库存:2017年3月22日,环渤海动力煤价格指数报收于606元/吨,周环比上行7元/吨。秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价上涨12元/吨至685元/吨。产地动力煤:
  山西大同南郊弱粘煤坑口价(Q5500)(含税)480元/吨,环比上期上涨30元/吨;产地炼焦煤:
  临汾肥精煤车板价(含税)1450元/吨,环比上期持平。

  风险因素:开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪,货币政策进一步趋紧,违法违规项目加速审批并积极投产。

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